(TD-001) Estratégias de Especulação com Derivativos para Capturar Eventos de Mercado

A Análise de Impacto de Eventos avalia os efeitos de eventos específicos sobre os preços e a volatilidade dos ativos financeiros. Nesta aula, apresentaremos os temas do curso e suas inter-relações, fornecendo ferramentas para entender e interpretar o mercado. Identificar uma leitura diferente do mercado é crucial para otimizar o cenário usando derivativos.

Nesta aula, abordaremos os diferentes tipos de eventos que afetam o mercado de ações, como a divulgação de balanços trimestrais, mudanças na alta gerência, fusões e aquisições, e alterações regulatórias. Também discutiremos eventos macroeconômicos, como decisões de política monetária, e crises inesperadas, como desastres naturais e escândalos corporativos. Esses eventos criam oportunidades de mercado, especialmente com estratégias que exploram a assimetria entre risco e retorno.

Quando o mercado toma conhecimento de um evento, ele começa a analisar e avaliar seu impacto no preço do ativo. À medida que o evento se aproxima, é crucial observar mudanças nas taxas de aluguel, movimentações das corretoras e negociações de derivativos, além de analisar a superfície de volatilidade. Nesta aula, aprenderemos a usar estudos básicos para interpretar o mercado e identificar oportunidades de assimetria favorável, capacitando-nos a capturar momentos raros de oportunidade.

Quando o mercado toma conhecimento de um evento, ele começa a analisar e avaliar seu impacto no preço do ativo. À medida que o evento se aproxima, é crucial observar mudanças nas taxas de aluguel, movimentações das corretoras e negociações de derivativos, além de analisar a superfície de volatilidade. Nesta aula, aprenderemos a usar estudos básicos para interpretar o mercado e identificar oportunidades de assimetria favorável, capacitando-nos a capturar momentos raros de oportunidade.

Nesta aula teórica, vamos explicar como montar posições compradas e vendidas sobre um ativo, utilizando o exemplo de VALE3, para especular no evento da divulgação do balanço de uma empresa. Analisaremos a relação de risco e retorno após o evento, aplicando técnicas de teste de estresse e construindo uma matriz de risco. Também demonstraremos a assimetria entre lucro e prejuízo, e faremos uma comparação entre as posições comprada e vendida. Este cenário servirá como base para as análises ao longo do curso.

Nesta aula, vamos explicar como o preço futuro deriva do preço à vista, usando FWD POINTS, e como essa estratégia permite tomar posições sem uso de caixa, mas com chamada de margem. Vamos simular um evento, analisar os resultados com teste de estresse e matriz de risco, e apresentar essa estratégia básica, que pode ser combinada com outros derivativos em aulas mais avançadas.

Nesta aula teórica, explicaremos como montar uma posição comprada em uma opção de compra (call) para especular na divulgação do balanço de uma empresa, usando o exemplo de VALE3. Compraremos uma call com delta de 25% para o curto prazo e analisaremos a relação de risco e retorno após o evento, utilizando teste de estresse e construindo uma matriz de risco.

Nesta aula, vamos explorar, de forma teórica, como montar uma posição comprada em uma Put para especular na divulgação do balanço de uma empresa, usando VALE3 como exemplo. Compraremos uma Put com delta de 25% no curto prazo e analisaremos a relação risco-retorno após o evento, utilizando testes de estresse e construindo uma matriz de risco. Vamos demonstrar os cenários de lucro e prejuízo, destacando a assimetria.

O Call Ratio Back Spread é uma estratégia de alta (Bullish) que envolve vender uma call com strike de 100% e comprar o dobro em um strike mais elevado, eliminando o fluxo de caixa inicial. É ideal para cenários de eventos extremos, onde descartamos a estabilidade. A estratégia é uma compra de volatilidade, sendo mais eficaz no curto prazo, e seu risco principal está em uma alta moderada. Nesta aula, aprenderemos como e quando utilizar essa estratégia em cenários de eventos.

O Put Ratio Back Spread é uma estratégia de queda (Bearish) que envolve vender uma put com strike de 100% e comprar o dobro em um strike mais baixo, eliminando o fluxo de caixa inicial. O risco principal está em uma queda moderada, mas a estratégia é lucrativa em quedas acentuadas. Ideal para cenários extremos, essa estratégia deve ser usada no curto prazo, especialmente quando a volatilidade ainda não está precificada.

Comprar o ativo-objeto para capturar o movimento de alta oferece um delta de 100%, mas também expõe a grandes prejuízos se o cenário não se concretizar. Para limitar o risco, adicionar uma put com strike entre 90% e 100% funciona como um seguro, criando uma assimetria favorável onde o prejuízo é limitado e o lucro permanece ilimitado. Essa estratégia, que matematicamente equivale à compra de uma call, é recomendada, especialmente quando ter o ativo é essencial para o evento.

Vender um ativo alugado envolve riscos, como o aumento do custo de aluguel e o risco ilimitado se o valor da ação subir significativamente. Para mitigar esses riscos, é possível comprar uma call com strike de 100%, limitando o prejuízo em troca de um prêmio. Essa estratégia é inteligente, especialmente em mercados como o brasileiro, onde os FWD points são elevados. Vender o ativo e comprar uma call equivale a uma posição sintética de put, e pode gerar um fluxo de caixa positivo se o capital for aplicado no CDI.

Trocar o ativo pelo futuro é uma estratégia que corrige seu valor pelos FWD points e gera uma chamada de margem, útil para investidores sem caixa disponível. Comprar uma put reduz o risco e a chamada de margem, enquanto mantém o retorno na alta ilimitado. Essa estratégia é recomendada por seu risco-retorno assimétrico e pode também postergar o pagamento de impostos ao evitar o efeito tributário de uma venda direta do ativo.

Vender o futuro, em vez de alugar e vender o ativo-objeto, elimina riscos associados ao aluguel, tornando a estratégia mais eficiente. Além disso, comprar uma call com strike de 100% ou mais protege contra a possibilidade de valorização ilimitada do ativo, apesar do custo. Essa abordagem é considerada inteligente, dada a assimetria entre o risco limitado na queda e o potencial de alta ilimitado.